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解讀央行雙降“組合拳”：促經濟平穩健康發展
促進經濟平穩健康發展——解讀央行降息降準“組合拳”
新華網北京8月25日電 中國貨幣政策的走向，全球矚目。25日傍晚，中國人民銀行[微博]宣佈下調存貸款基準利率各0.25個百分點，並降低存款準備金率0.5個百分點。央行[微博]為何在此時打出降息降準“組合拳”？
為經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境
“此次降低貸款及存款基準利率，主要目的是繼續發揮好基準利率的引導作用，促進降低社會融資成本，支持實體經濟持續健康發展。”央行有關負責人強調。
這位負責人表示，當前我國經濟增長仍存在下行壓力，穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨，全球金融市場近期也出現較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。
“雖然二季度以來中國經濟顯現企穩回升的跡象，但基礎還不牢固，7月份工業增速有所回落等都顯示瞭一定的下行壓力。為進一步鞏固前期穩增長措施的成果，有效降低融資成本，幫助穩定國內外市場預期，有必要再次降息降準。”央行研究局首席經濟學傢馬駿分析指出。
央行研究局局長陸磊認為，我們到瞭以降息促使企業財務成本進一步降低、以降準促使金融機構具有更充分的金融資源調配能力、以定向降準推動金融機構支持消費的時間窗口。
央行此次還額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點，鼓勵其發揮好擴大消費的作用。專傢認為，促進消費是此次定向降準的一大新亮點。
房貸信貸八德房屋信貸央行降息降準，向外界發出瞭鮮明信號。中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，經濟下行壓力需要積極應對，但中國經濟的基本面沒有改變，結構調整取得瞭積極進展。在這個時候，要銀行貸款率利試算公式信貸年息土城汽車貸款房貸向國內外市場發出明確的信號，加強對經濟平穩健康發展的支持力度，穩定預期，堅定信心。
“這次降息降準，並不代表貨幣政策的轉向。”馬駿說，我國貨幣政策的基調仍然是穩健和中性的。從調控實體經濟的角度來看，降息降準的目的是在通脹形勢和流動性創造機制變化的背景下，維持合理的實際利率和支持適度的貨幣信貸增速。
保持流動性合理充裕
央行8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價的報價機制後，人民幣匯率的變化引起外匯占款變化進而使流動性出現變化，客觀上需要降準釋放流動性彌補缺口。
“近期人民銀行[微博]對人民幣兌主要貨幣中間價報價機制實施進一步完善，勢必對金融體系本外幣流動性構成結構性影響，存款準備金率下調實際上為金融體系註入瞭無期限流動性，可以有效增強金融機構針對貨幣市場波動實施流動性管理的能力。”陸磊解釋說。
中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出，原來外匯占款是我國基礎貨幣供應的主要方式。但是最近一段時期以來外匯占款明顯減少，銀行體系流動性存在壓力，除瞭常規的貨幣政策操作外，需要降準提供流動性。
金融機構流動性合理充裕是支持實體經濟健康發展的必要條件。值得註意的是，除瞭降準，央行還采取瞭多種工具和渠道向市場提供流動性。
央行有關負責人表示，8月份以來，央行累計開展逆回購操作投放流動性5650億元，開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作投放流動性600億元。8月19日開展6個月期中期借貸便利(MLF)操作1100億元，利率3.35%。繼續通過抵押補充貸款(PSL)為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源，7月末PSL餘額為8464億元，比年初增加4633億元。
利率市場化改革又邁出重要一步
在央行降息降準的同時，放開瞭一年期以上定期存款利率浮動的上限。
“放開一年期以上定期存款利率浮動上限，標志著我國利率市場化改革又向前邁出瞭重要一步。”央行有關負責人表示，金融機構自主定價空間的進一步拓寬，既有利於促進金融機構提高自主定價能力，提升金融服務水平，也有利於促使資金價格更真實地反映市場供求關系，促進經濟結構調整和轉型升級。
近年來，我國利率市場化改革加快推進，進一步推進利率市場化改革的條件更趨成熟。
恒豐銀行研究院常務院長胡海峰認為，央行此舉寓利率市場化改革於調控之中，中長期存款利率完全實現市場化。商業銀行應積極主動應對，加快轉型，加強自身資產負債管理、利率定價和利率風險管理水平。在應對利率市場化挑戰方面，商業銀行負債端(存款等)來源要更加多元化，資產端(貸款等)也要提高資金配置效率，並大力發展資產管理、投資銀行等業務，增加非息差收入。
放開一年期以上定期存款利率浮動上限後，如何引導金融機構科學合理定價？央行有關負責人透露，一是繼續按現有期限檔次公佈存款基準利率，為金融機構利率定價提供重要參考。二是完善利率調控和傳導機制。三是發揮行業自律管理作用。(記者劉錚、李延霞、薑琳、王文迪)
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150825/224523063591.shtml
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